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法國債務持續攀升制約經濟復蘇

公共債務在國內生產總值中的比例首次超過100%,直到法國債務持續上升,限制了經濟復蘇。根據我們駐巴黎記者李紅濤

法國統計局最近發布的數據,法國公共債務持續上升。2019年第三季度,公共債務在國內生產總值中的比例甚至超過100%。法國經濟部表示,在當前低利率環境下,政府將有效控制金融失衡的風險。

數據顯示,截至2019年9月底,法國公共債務已達2.4萬億歐元,高達全年國內生產總值的100.4%。這是自1945年以來法國政府首次面臨公共債務占國內生產總值的100%以上。盡管100%的債務與國內生產總值的比率沒有明確設定為公共債務的臨界水平,但這一象征性的突破足以表明法國公共財政的嚴重失衡和政策的缺失。

法國政府承諾有效降低債務規模。此前,中國計劃在2019年將債務與國內生產總值的比率降至97.1%,到2022年穩步降至91.4%。然而,在最新的政府財政法案中,改革雄心明顯減弱,赤字削減目標一再降低。目前,政府的目標是到2022年底達到國內生產總值的97.7%,這與政府的最初目標相去甚遠。

法國媒體認為,宏觀政府自上臺以來已經繼承了長期積累的巨額債務。巨大的金融缺口、大規模投資項目和為平息國內大規模示威而實施的刺激政策,將加劇金融失衡和債務積累。目前,歐元區幾乎所有國家都在恢復公共財政的軌道上,只有法國仍然是這一領域表現不佳的國家之一。

從宏觀經濟角度來看,法國央行的經濟學家表示,低利率帶來的儲蓄正逐漸被財政政策的負面影響抵消。政府在實施積極主動的財政政策時,需要充分考慮經濟發展的質量!督洕鷮W人》表示,政府沒有充分利用當前的低利率環境啟動赤字削減進程,也沒有積極推動更有效的投資支出。目前的大規模投資和刺激措施將進一步加劇債務狀況。

法國經濟學家普遍認為,過去幾年法國政府的大規模投資刺激計劃并沒有成為經濟發展的強大推動力,公共部門的財富也沒有得到有效增加。法國經濟研究與觀察中心主任、經濟學家丹尼斯·費朗(Deneys Ferrand)表示:“2005年至2018年間,普通政府凈資產與國內生產總值的比率從44.6%下降到13%,這充分顯示了法國債務積累的嚴重性。在此期間,公共資產的價值沒有增加。換句話說,近年來,法國政府一直專注于支出,但沒有為未來的經濟發展創造更多價值。經濟復蘇的基礎仍然薄弱!

Ferrand強調,由于政府沒有控制公共財政的有效手段,法國的公共債務仍在積累,法國迫切需要增加收入和削減支出,尤其是削減公共支出。今后,除非在公共賬戶中實施結構性改革,以提高政府收入的可持續性,否則法國債務積累的規模將繼續創下新紀錄。

一些法國經濟學家指出,法國政府目前正面臨兩難境地。一方面,經濟復蘇需要強勁的國內投資和持續的國內消費,以加強國內經濟發展的基礎。與此同時,中國對結構性改革的持續抵制以及大規模罷工和示威活動的頻繁發生,迫使政府做出更多妥協,加大對民生和利益群體關注領域的投資,擴大政府支出規模。

另一方面,頻繁的性刺激政策帶來的政策慣性和對低利率環境的長期依賴,使政府和國家習慣于“享受”相對寬松的貨幣政策環境,增加收入和減少支出的意愿和信心持續下降。

面對當前矛盾的政策選擇,法國正在形成“擴大支出”的惡性循環

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